牌照申請(qǐng)門檻
根據(jù)《穩(wěn)定幣條例》及配套規(guī)則，發(fā)行人必須跨越四道硬性門檻：
1.股東資質(zhì)上，要求控股股東具備5年以上金融/科技合規(guī)經(jīng)驗(yàn)，且需通過金管局背景審查；
2.儲(chǔ)備金管理強(qiáng)制要求100%等值流動(dòng)資產(chǎn)托管于香港持牌銀行或合格信托，且法幣資產(chǎn)占比不得低于80%；
3.技術(shù)安全需取得ISO27001認(rèn)證及區(qū)塊鏈審計(jì)機(jī)構(gòu)出具的鏈上資金流動(dòng)監(jiān)控報(bào)告；
4.贖回機(jī)制必須證明具備單日處理20億港元兌付的峰值能力，并提交極端擠兌壓力測(cè)試方案。
任何一項(xiàng)不達(dá)標(biāo)即觸發(fā)“一票否決”。
牌照審批流程
依據(jù)《穩(wěn)定幣條例》第12條及金管局《穩(wěn)定幣發(fā)行人發(fā)牌制度摘要說明》（2025年7月29日）第三章規(guī)定，牌照審批分為三階段法定程序：
◆ 初期評(píng)估（0-6個(gè)月）
金管局聯(lián)合證監(jiān)會(huì)開展實(shí)質(zhì)受益人穿透審查，要求申請(qǐng)人披露至最終自然人股東，并評(píng)估其虛擬資產(chǎn)持倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)是否符合《證券及期貨條例》第571章要求。
◆ 運(yùn)營(yíng)能力驗(yàn)證（7-12個(gè)月）
監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)系統(tǒng)進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)審查，模擬黑客攻擊、流動(dòng)性枯竭等場(chǎng)景測(cè)試承壓能力，具體缺陷項(xiàng)披露范圍受《金融資料保護(hù)（披露）規(guī)則》第9條限制。
◆ 有限牌照試運(yùn)行（13-18個(gè)月）
獲原則性批準(zhǔn)的申請(qǐng)人須在監(jiān)管沙盒環(huán)境下處理真實(shí)贖回交易，每日上限5億港元，若發(fā)生兌付延遲或儲(chǔ)備資產(chǎn)覆蓋率連續(xù)3日低于98%，金管局有權(quán)終止流程。
根據(jù)《法定機(jī)構(gòu)程序規(guī)則》第15條，金管局無義務(wù)公布補(bǔ)件清單優(yōu)先級(jí)、反洗錢調(diào)查時(shí)間表及現(xiàn)場(chǎng)審查扣分細(xì)節(jié)。
